국내외 증시가 연일 강세를 이어가면서, 주식을 보유하지 않은 투자자들의 FOMO(Fear Of Missing Out, 소외에 대한 두려움)가 어느 때보다 커진 상황입니다. 그러나 이미 과열된 시장에 뒤늦게 뛰어들기보다는 오히려 한걸음 물러서 신중하고 보수적으로 대응하는 것이 바람직합니다. 지금은 FOMO보다는 JOMO(Joy Of Missing Out, 소외를 즐기는 자세)가 필요한 시점입니다.

보수적인 투자자들은 배당주 투자를 선호하는 경향이 있습니다. 배당을 지속적으로 지급한다는 것은 안정적인 현금흐름을 창출할 수 있는 기업임을 의미하며, 이는 곧 탄탄한 펀더멘털을 갖추고 있다는 신호로 받아들여집니다. 또한, 배당주는 대체로 주가 변동성이 낮기 때문에 포트폴리오 리스크를 줄이는 데에도 도움이 됩니다. 무엇보다 배당금 재투자는 복리 효과를 극대화하는 요소입니다.

■ 간편한 배당주 투자법 '다우의 개'

다우의 개(Dogs of the Dow) 전략은 미국 다우존스 산업평균지수(DJIA)에 포함된 30개 종목 중 배당수익률이 가장 높은 10개 종목만을 선정해 투자하는 전략입니다. 1991년 마이클 히긴스(Michael B. O'Higgins)의 저서 'Beating the Dow'에 소개되었으며, 고배당 우량주에 집중 투자해 시장 평균을 웃도는 수익을 노립니다.

* 영미권 관용구에서 Dog(개)는 실패작이나 형편없는것, 인기없는 것을 뜻합니다. 이 전략에서의 Dog는 나쁜 주식이라기 보다는 일시적으로 나쁜 상황에 처한(주가가 하락한) 고배당 우량주를 나타낸 것으로 해석됩니다.

이 전략의 핵심은 배당수익률이 높은 종목이 일시적으로 저평가되었을 가능성에 주목하는 데 있습니다. 다시 말해, 주가가 일시적으로 하락하면서 배당수익률이 높아진 종목은 시간이 지나 주가가 회복될 여지가 있으며, 그 과정에서 안정적인 배당 수익까지 기대할 수 있다는 것입니다.

<다우의 개 전략의 2가지 논리>

1. 배당수익률의 역설: 배당금은 그대로인데 주가가 폭락하면 배당수익률은 급등하게 됩니다. 즉, '개'가 되었다는 것은 그만큼 주가가 저평가(Under-valued) 되었다는 신호로 보는 것입니다.

2. 우량주의 회복력: 다우 지수에 포함된 30개 기업은 쉽게 망하지 않는 초우량 기업(Blue Chip)들입니다. 따라서 주가가 하락하더라도 결국에는 본래의 가치를 찾아 반등할 것이라는 평균회귀의 믿음이 깔려 있습니다.

■ 다우의 개 10선

▷ 전략 실행 방법

1. 연말에 다우존스 구성 종목 중 배당 수익률이 가장 높은 10개 종목을 선정합니다.

2. 새해 첫 거래일에 선정된 10개 종목에 동일한 금액을 투자합니다.

3. 1년간 보유한 후, 연말에 다시 배당 수익률이 높은 10개 종목을 선정하여 포트폴리오를 재조정합니다.

마이클 히긴스는 연말에 선정하고, 연초에 매매하는 전략을 제시했지만, 새해 첫 거래일이 아니더라도 본인만의 기준일(예: 내 생일, 분기 시작일 등)을 정해 위의 규칙을 따른다면 전략의 취지는 그대로 유지됩니다.

26일 종가기준 다우의 개 10선은 다음과 같습니다. 최근 미국 증시 강세로 인해 배당수익률은 전통적 수준보다 낮은 편입니다.

▷ 다우의 개 10선 : 버라이존 커뮤니케이션스(VZ), 셰브론(CVX), 머크(MRK), 암젠(AMGN), 프록터 & 겜블(PG),코카콜라(KO), 나이키 B(NKE), 유나이티드헬스 그룹(UNH), 맥도날드(MCD), 홈디포(HD)

※ 다우지수란?

: DOW 30 (Dow Jones Industrial Average, DJIA)

‘다우지수’로 알려진 DOW 30은 미국 경제를 이끄는 주요 산업 분야의 대표적인 우량주 30개 종목으로 구성된 주가지수입니다. 정해진 정량적 기준보다는, 월스트리트 저널(WSJ) 편집자들로 구성된 위원회가 “미국 경제를 가장 잘 대표하는 기업”을 중심으로 주관적으로 선정하는 방식입니다.

다만 구성 종목이 30개로 제한되어 있어 미국 전체 시장을 포괄적으로 반영하기에는 한계가 있으며, 주가평균 방식으로 산출된다는 점에서 현대 금융 이론과는 다소 괴리가 있다는 비판도 있습니다.

한편, 2024년 말에는 1999년부터 다우 지수에 포함되어 있던 인텔(Intel)이 제외되고, 그 자리를 엔비디아(Nvidia)가 대신하게 되었습니다. 이는 전통적인 CPU 중심의 PC 시대에서 AI 중심의 컴퓨팅 시대로 산업의 중심축이 완전히 이동했음을 보여주는 상징적인 변화로 평가되고 있습니다.