* 아래 글은 아이투자 특약 밸류워크(valuewalk.com)의 2025년 11월 4일자 글입니다. 주식에 대한 의견은 저자 개인의 것입니다. 투자 판단에 따른 책임 역시 투자자 개인에게 있습니다.

“우리에 대한 일부 비판자들은 일종의 매우 비정상적이고 자기 파괴적인 혼란 상태에 빠져 있습니다.”

3분기(2025년 7월-9월) AI 대표주자 중 하나인 팔란티어(Palantir: NASDAQ-PLTR)는 시장의 매출 및 이익 예상치를 가볍게 상회하는 강한 실적을 보고하고, 연간 가이던스(실적 전망)도 상향 조정했다.

(이미지 : 팔란티어 테크 주가 추이_11/7 종가기준 / 자료: 스탁 투나잇)

지난 분기에 이어 연속적으로 달성한 이런 강한 분기 실적에도 불구하고, 실적 발표 다음날(11월 4일 화요일) 팔란티어 주가는 7.94% 급락했다(수요일과 목요일에도 1.49%와 6.84% 각각 하락한 후, 금요일 1.65% 소폭 상승—편집자). 이는 전체 시장의 밸류에이션이 높고 AI 거품이 진행되는 가운데, 차익 실현의 욕구와 팔란티어의 높은 밸류에이션에 대한 우려가 작용한 때문으로 보인다.

지난 3년 동안 팔란티어 주가는 무서운 상승세를 보였다. 2024년 한 해 동안 340% 상승하면서 대형주 가운데 가장 좋은 실적을 냈고, 올해는 지금까지 154% 상승했다. 이로 인해 주가는 11월 4일 화요일 종가 기준 주당 190.74달러(11월 7일 금요일 종가는177.93달러-편집자)까지 상승했고, PER도 623배, 선행 PER도 217배까지 치솟았다.

밸류에이션이 이렇게 높은 상태이긴 하지만, 3분기 팔란티어는 전년 대비 괄목할만한 성장을 했다. 3분기 팔란티어의 주요 실적은 다음과 같다.

• 매출: 전년 동기 대비 63% 상승한 18억 1,000만 달러로 시장 예상치 10억 9,000만 달러를 크게 상회.

• 미국 매출: 전년 동기 대비 77% 증가한 8억 8,300만 달러.

• 영업이익: 전년 동기 대비 33% 증가한 3억 9,300만 달러.

• 순이익: 전년 동기 대비 40% 증가한 4억 7,600만 달러.

• 주당순이익: 전년 동기 6센트에서 18센트로 증가.

• 조정 주당순이익: 전년 동기 10센트에서 21센트로 증가하면서 시장 예상치 17센트를 상회.

팔란티어는 ‘대규모 기업과 조직들이 데이터를 모으고 통합한 후, 이 데이터를 효과적으로 활용하는 AI 모델을 개발할 수 있게 해주는’ 소프트웨어를 제공하는 가장 대표적인 AI회사 중 하나이다.

팔란티어는 크게 정부 부문과 기업(민간 상업) 부문의 2개 사업 부문으로 구성되어 있다. 3분기 정부 부문 매출은 4억 8,600만 달러로 전년동기 대비 52% 증가했고, 미국 민간 상업 부문 매출은 3억 9,700만 달러로 전년 동기 대비 121% 증가했다.

팔란티어의 CEO 알렉스 카프(Alex Karp)는 “3분기 우리는 12억 달러의 매출을 창출했습니다. 20년이 넘는 회사 역사상 최대 매출이며, 전년 동기 대비 매출증가율도 63%로 큰 폭으로 상승했습니다. 또한 우리는 3분기 4억 7,600만 달러의 이익을 창출했는데, 이 역시 회사 역사상 최대 실적입니다”라고 했다.

가이던스도 상향

팔란티어는 미국 국방부, FBI, CIA, 국토안보부, 이민세관단속국(ICE), 세관국경보호청(Customs and Border Protection), 국세청(IRS), 사회보장국(Social Security) 등과 정부 계약을 맺고 있으며, 민간 상업 고객으로는 월마트, 애플, 아마존, 엑슨 모빌, CVS 등이 있다.

4분기 팔란티어는 3분기 대비 13% 증가한 3억 2,700만 달러-13억 3,100만 달러 사이의 매출을 예상하고 있다. 조정 영업이익도 3분기 6억 100만 달러에서 16% 증가한 6억 9,500만 달러-6억 9,900만 달러를 예상하고 있다.

2025년 연간으로도 팔란티어는 직전 분기에 이어 다시 한 번 가이던스를 상향 조정했다. 팔란티어는 2025년 연간 매출액 전망치를 직전 전망치 41억 4,200만 달러-41억 5,000만 달러에서 43억 9,600만 달러-44억 달러로 상향 조정했다.

미국 민간 상업 부문 매출액도 전년 대비 104% 증가한 14억 3,300만 달러로 전망했다. 이는 직전 전망치 13억 2,000만 달러 대비 상향 조정된 것이다. 조정 영업이익도 직전 전망치 19억 1,200만 달러-19억 2,000만 달러에서 21억 5,100만 달러-21억 5,500만 달러로 상향 조정했다. 또한 조정 잉여현금흐름도 직전 전망치 18억 달러-20억 달러에서 19억 달러-21억 달러로 상향 조정했다.

“그들은 항상 틀렸다”

<플라이(Fly)>에 따르면, 3분기 실적 발표 후 많은 월스트리트 애널리스트들이 팔란티어의 목표가를 상향 조정했고, 이들 중 최소 8명은 11월 4일 주가가 하락하는 가운데도 팔란티어의 목표가를 상향 조정했다. 목표가를 가장 크게 올린 것은 종전 50달러에서 215달러로 상향 조정한 모건 스탠리와 종전 40달러에서 255달러로 상향 조정한 뱅크오브아메리카였다.

플란티어의 목표가 중간값은 190억 달러로 주가가 급락한 11월 4일 종가(190.74달러)와 거의 비슷한 수준이지만(그리고 11월 7일 금요일 종가 177.93달러 대비 6.8% 높은 수준에 불과하지만--편집자), 이 중간값은 최근 상향 조정된 목표가들을 반영하지 않은 것이다.

주주서한에서 알렉스 카프는 “팔란티어의 상승세는 ‘대부분의 애널리스트’와 ‘우리에 대해 이런저런 말이 많은 사람들’을 혼란에 빠트렸습니다. 이들은 그들의 기준으로는 이런 크기와 규모를 가진 회사가 이렇게 빠른 속도로 그리고 지속적으로 성장하리라는 것을 전혀 예상하지 못했습니다. 우리에 대한 일부 비판자들은 일종의 매우 비정상적이고 자기 파괴적인 혼란 상태에 빠져 있습니다”라고 하면서 팔란티아에 비판적인 일부 애널리스트들을 꼬집기도 했다.

이번 실적 발표에서는 분기 실적, 실적 성장률, 회사의 미션 그리고 특히 애널리스트들에 대한 추가 언급도 있었다.

<인베스팅닷컴(Investing.com)>에 따르면, 카프는 “이런 실적은 그렇게 강한 실적도 아닙니다. 특별한 실적이라고 할 수 없죠. 그러나 그간 ‘소프트웨어 회사들이 낸 실적’ 중에서는 최고의 실적이라고 할 수 있습니다. 이는 과장이 아닙니다. 당신의 애널리스트 친구들이 뭐라고 하든 말이죠. 사실 그들은 항상 우리의 가치를 잘못 판단해왔습니다”라고 했다.

주주서한에서 카프는 “현재의 지정학을 형성함에 있어 팔란티어가 가진 중요성에 대해서든, 세속적이고 경제적인 의미에서 팔란티어가 가진 가치에 대해서든, 외부자가 팔란티어를 평가하기는 어려웠습니다”라고 했다. <끝>

* 출처: 데이브 코발레스키(Dave Kovaleski), 밸류워크 선임기자, 전 모틀리 풀(The Motley Fool) 애널리스트, “Palantir Has “Confounded” Most Analysts, CEO Says After Strong Q3,” 2025년 11월 4일, https://www.valuewalk.com/news/palantir-has-confounded-most-analysts-ceo-says-after-strong-q3/